中信建投期货5月8日早报：利多支撑不足贵金属承压运行官方网站首页-

汇通财经APP讯——【贵金属】隔夜金银表现略显疲软美联储卡什卡利称应上调中性利率这意味着下调美联储未来降息

　　汇通财经APP讯——【贵金属】隔夜金银表现略显疲软，美联储卡什卡利称应上调中性利率，这意味着下调美联储未来降息幅度的预期，偏鹰的言论给金银带来压制。此外，以色列持续进攻拉法地区，地缘政治格局仍不稳定。中国方面，央行持续增持黄金，4月环比增持6万盎司。总体来看，前期美联储降息预期推迟的利空因素尚未充分消化，短期利多支撑不足，贵金属或仍有回调压力。【股指】上个交易日，上证综指涨0.22%，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.14%，科创50跌1.01%，沪深300涨0.03%，上证50涨0.16%，中证500跌0.03%，中证1000涨0.33%。两市成交额为9686.94亿元，较前一交易日减少约1337亿元。

　　北向资金净流入-21.4亿元，前一交易日净流入93.16亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：国防军工(3.01%)，基础化工(1.61%)，房地产(1.55%)。表现最差的行业分别为：公用事业(-0.79%)，通信(-0.89%)，家用电器(-0.95%)。

　　近期中国资产表现强劲，离岸人民币大幅升值。消息面上，美国4月非农数据的较差表现强化市场对于美国降息前置的预期，从而对股市构成利好。市场在重新定价美国降息政策的同时，也开始重新定价中国经济基本面与资产价格。从节前几个交易日开始，外部资金积极加大中国资产配置，市场情绪明显回暖，本轮资金驱动行情或将延续并向A股传导。在政策利好和资金流入的双重支持下，港股的持续强势有望继续带动A股市场，后续或呈现震荡式上行，逢低可适当买入。

　　【国债】单边方面，当日期债全面上行，30年仍表现更弱。4月官方制造业PMI略超预期，期债不跌反涨，反映债市的悲观情绪短期释放充分。我们此前所说的节后期债大概率先抑后扬得到验证，压力来自于风险偏好的回暖和地产再度放松预期升温，表现为假期内港股连续上行、人民币连续反弹及一线城市房地产限购放宽传闻持续发酵；支撑力来自于资产荒局面的强持续性。推荐期债多单持有，套保头寸逐步平仓。跨品种方面，短期限合约难以持续表现强于长期限，4TS-T下行趋势未扭转，仍需警惕强监管

　　和债券供给压力对流动性的收紧效应。推荐关注多T空TS或多T空TL的套利策略。跨期方面，各品种合约跨期价差收敛趋势未根本扭转，主因牛平状态有望回归。临近移仓换月，建议空头移仓适当等待。期现方面，随着市场空头情绪逐步降温，叠加临近移仓交割，预计基差收敛压力加大，期现策略暂无机会。

　　【工业硅】昨日工业硅期货震荡回落，现货价格则继续僵持，市场表现相对平稳。当前工业硅下游仍存在一定利空因素，多晶硅价格持续承压，全行业均面临亏损压力，有机硅正处底部，行情也未有反转，下游的压力仍在施压工业硅。除此之外，西南丰水期临近，成本趋降、开工上升的预期也会带来情绪上的扰动。总体来看，工业硅基本面仍然弱势，但考虑其价格正处绝对底部，下方空间也十分有限，后市工业硅或底部震荡运行。

　　【铁合金】硅锰市场情绪依然高涨，期货价格突破8000元/吨。工厂利润好转，但仍然亏损，或限制硅锰产量增长斜率。硅锰库存偏高，钢厂复产、工厂增产有限，有利于库存去化。锰矿价格继续上涨，加蓬块6月远期装船报价较上月大涨2美元/吨度，锰矿供应缺口短期难以弥补仍有涨价空间，碳元素开启第五轮提涨，成本上移支撑较强。硅铁生产利润明显好转，工厂生产积极性有望增加，带来一定的压力。

　　【碳酸锂】从盘面来看，虽然价格波动幅度不大，但近两日持仓量持续增加，趋势仍旧维持向上，整体表现偏强，上涨仍有延续可能，不过上方11.5万元以上压力较大，继续上行空间不宜过度乐观。昨日有上周销量数据出炉，仅14.7万辆，渗透率降至40.8%。此外，第三轮第二批中央生态环境保护督察全面启动，江西地区锂盐生产企业情况受到市场关注，短期或对市场有一定支撑，但对行业的实际冲击或有限，影响先扬后抑。

　　【镍＆不锈钢】隔夜镍及不锈钢偏弱运行。纯镍方面，受高价资源抑制，整体采购情绪依然较弱。硫酸镍方面，目前供需延续偏紧的状态，但随着复产增加、需求边际转弱，情况已有好转，目前硫酸镍价格在盐厂成本线附近，故挺价意愿较强。镍铁方面，印尼RKAB隐忧仍在，叠加国内铁厂减产，镍铁价格继续维持高位，但下游不锈钢需求表现较弱。不锈钢方面，下游采购意愿偏低，前期我们多次提示市场对不锈钢需求过度乐观，展望后市，在排产上行的背景下，不锈钢可能存在回调压力。

　　【螺纹钢＆热卷】国内钢材市场以涨为主，但成交量相对一般，整体情绪有所回落。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交12.53万吨，环比减36%。房地产方面，据Mysteel调研，10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计96.62万平方米，环比下降56.7%，同比下降47.1%。原料方面，5月7日，山东、吕梁、邢台等地市场计划提涨焦炭价格，上涨100-110元/吨，自5月8日0时起执行。近期钢价上涨提振钢厂生产积极性，钢材供给开始转向宽松，但终端需求仍显疲态，同时宏观利好政策需要时间兑现，导致市场乐观情绪逐渐淡化。当前钢厂焦炭库存偏低，有一定的采购需求，但近期焦炭的涨价让钢厂重回亏损边缘，打压了钢厂采购意愿，而钢厂的铁矿石库存仍然充足，采购意愿偏弱，因此当前铁水成本的上行空间有限，对钢材的成本支撑不强。基差方面，螺纹期货升水或将在短期内掣肘钢价进一步上涨。短期内钢价或将持稳震荡。

　　【铅锌】隔夜沪铅继续刷新近年高位。基本面看，供应端，原生铅方面，节后归来原生铅厂库不增反降，部分交割品牌几无库存，交割货源仍然偏紧；再生铅方面，淡季终端报废量减少，回收商收货难度加大，炼厂供应量或有进一步下滑预期。需求端，铅蓄电池产业链成品库存仍然较高，原料高企叠加消费不佳后续有开工下滑预期。库存方面，假期内沪铅小幅累库，库存水位处于历年中游水平。整体来看，沪铅去库压力偏低，原料成本支撑强劲，同时可流通交割货源有限，基本面表现偏强，但仍需警惕多头止盈离场风险。

　　隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，消息略微平淡，美联储高管近期表态多偏鸽，对于利率“highforlonger”预期加强。基本面看，炼厂原料库存及锌矿港口库存均处于低位，内外加工费延续低位运行。不过锭端相对宽松，内外炼厂增减产并存，据调研消息湖南地区炼厂近期仍有停减产计划。需求端开工情况仍不理想，但在重要会议引导下，终端地产基建底需环比仍有修复空间。库存方面，假期沪锌小幅累库后续仍存去库压力。总体来看，矿紧锭松基本面格局确认，宏观面暂无明显利空。

　　【铜】周二晚铜价内弱外强，伦铜涨至10009.5美元，沪铜主力跌至80760元。宏观中性偏空。美联储大鹰派卡神卡利表态最有可能在较长时间内维持利率不变，美元指数小幅反弹，铜价承压。此外，欧元区3月零售销售数据超预期回升，经济趋于缓慢修复。基本面中性。昨日上期所铜仓单增加9228吨至21万吨，LME铜去库3950吨至10万吨。结合5月国内头部冶炼厂万吨量级的出口计划，国内精铜供需仍维持宽松。综合来看，美联储密集表态纠偏市场风险偏好，短期铜价或维持震荡整理。今日沪铜主力运行区间参考 79500-81000元。策略上，前多止盈或轻仓试空，买入宽跨式期权为主，跌至8万以下少量刚需采购。中信建投期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经】转发 1日元等于多少人民币首页_20万日元等于多少人民币_5000美元等于多少人民币